中煙獨家地位有吸引力

中煙香港宣佈，注意到國家煙草專賣局發佈《境內免稅市場煙草製品管理辦法（徵求意見稿）》，根據法規草案及內地現行法律法規，具備煙草進出口國營貿易資格的唯一企業為中煙國際。公司正樍極與中煙國際洽談，就保持公司自中國煙草總公司集團採購捲煙並獨家銷售至中國境內免稅市場的經營地位達成共識。

現時公司從事自中國煙草總公司集團採購捲煙並獨家銷售至泰國、新加坡、香港及澳門的免稅市場，以及中國境內免稅市場的捲煙業務。二四年度約10%的收入來自中國境內免稅捲煙業務。法規草案不影響公司境內免稅捲煙業務以外的獨家捲煙出口業務。

公司公佈深化與四川中煙戰略合作，在向新增區域出口捲煙框架協議的基礎上，與四川中煙簽訂“長城”雪茄全球市場獨家經銷協議，協議有助全球市場的開拓。

六月份內地新修訂《電子煙相關生產企業、批發企業煙草專賣許可證管理細則》，有電子煙生產企業許可證將標註核定產能。對產品質量、耗能等達不到標準、生產不合格的，堅決淘汰相應產能，在整治電子煙生產的同時，有利傳統煙草銷售的穩定性。

集團二四年收入升10.5%至130.74億元，純利增42.6%至8.54億元，當中，煙葉類產品進口業務增2.2%，佔總收入約63%；煙葉類產品出口業務收入增24.8%，佔總收入近16%；巴西經營業務增長較明顯，收入升37%至10.5億元，分部毛利升超過30%至1.84億元。

股票在周一受保持內地獨家地位刺激迫近歷史新高，公司業務在香港股市中較為獨特，雖然現價估值不便宜，但業務獨特性為公司帶來估值上的溢價，投資者可待回落至33元水準作中長期吸納。

工銀澳門股票中心