港交所受惠IPO全面復甦

香港新股市場上半年勢頭強勁，據統計，期內香港新股融資額達到141億美元，按年增長6.95倍，遠超全球新股融資額的8%增幅。港交所(388.HK)指出，上半年投資者情緒回暖，同時大量優質公司通過香港市場籌集資金，推動香港股權融資市場大幅增長。儘管全球地緣政治環境仍然複雜，恆生指數期內領跑全球，上漲超過20%，港股平均每日成交金額按年增長82%，至2,400億元。近日港交所股價創52周高，值得關注。

港交所市值逾5,500億港元，擁有並經營香港唯一的股票交易所、一家期貨交易所以及其有關的結算所，亦在香港經營一家結算場外衍生產品合約的結算所。港交所指，七月首兩周已有8家公司成功上市。目前等候上市的公司仍然持續不斷，進一步鞏固香港全球領先新股融資中心的地位。

港元銀行同業拆息(HIBOR)持續下降，1個月HIBOR跌至約0.9%，較年初低逾3%。利率下降可能引導更多存款轉向投資，這將利好港交所的成交額。

另外，近日美元疲軟對於全球股市有着積極推動作用，新興市場料是最大受益者。雖然H股以港元計價，大多數公司有內地業務，人民幣資產較多，當美元走弱（即人民幣上升），在環球資金充裕及新興市場錄得淨流入下，H股反而會更受惠。

總括而言，隨着港交所成交量的增長、人民幣及HIBOR目前的走勢支持下，以及資金對新興市場的強烈需求，將成為港交所增長的主要驅動力。市場預測港交所今年收入可達259億港元，同比增長16%；二六年預測市盈率約35倍，估值合理。有興趣的投資者需留意下半年來港上市公司的消息和港股交投量變化。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士