理財小教室——反向ETF

早前美國總統大選結果出爐，特朗普勝出。市場關注新總統提出的四個方面的新政策，包括：企業減稅、對外加徵關稅、驅逐非法移民及鼓勵化石能源。美國未來經濟新政策不確定性增加，將在短期內影響內地及香港股市走勢。

在港股市況不明朗下，為對沖股票風險，除把投資組合增加黃金、日圓及美債等避險資產的佔比，也可考慮使用反向ETF作為對沖工具。與其他對沖工具不同，反向ETF的入場費較便宜，門檻相對較低。

反向ETF是一種採用基金結構的衍生產品，屬於“單日”產品，投資目標是提供相等於與相關指數相反的單日回報，較適合作短線投資，作為投資者作對沖之用。舉例說，恆生指數單日每跌1%，反向ETF FI南方恆指(7300.HK)價值理論上會升1%。部分反向ETF同時是槓桿產品，以FI二南方恆指(7500.HK)為例，恆生指數每跌1%，其股價理論上會升2%。

現時在港交所上市的有十多隻反向ETF，涵蓋恆生指數、國企指數等。買賣反向ETF和股票一樣，只需透過券商或銀行就可在聯交所買賣。買賣反向ETF均涉及交易成本，包括交易費、交易系統使用費及交易徵費。常見的有FI南方恒指(7300.HK)追蹤恆生指數、FI二南方國指(7588.HK)追蹤國企指數、XIGX標普(7322.HK)追蹤標普500指數。

因槓桿及反向產品是為提供單日回報而設，並不建議作為長線投資。反向ETF設有每日重新平衡機制，在重新平衡機制下，持有產品超過一天或少於整個交易日，有關槓反產品未必可提供相應的目標回報。

反向ETF雖可用來對沖短期股市下跌風險，但長線投資想獲利，應把握機會買入優質股長線持有，跌市亦是一個以較合理價格買入優質股的機會。

中國銀行財富管理與私人銀行部 李嘉熙