美國降息帶來流動性利好

海外方面，美聯儲九月議息會議決定將基準利率下調50個基點至4.75%-5%的目標範圍內。今年後續預期將有至少50個基點的降息。日本央行維持利率在0.25%，符合普遍預期。日本經濟正溫和復甦。

國內方面，中國財政部公佈，一至八月全國一般公共預算收入147,776億元，同比下降2.6%，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫抬高基數、去年年中出台減稅政策翹尾減收等因素影響後，可比增長1%左右。分中央和地方看，一至八月，中央一般公共預算收入65,361億元，同比下降6.2%；地方一般公共預算本級收入82,415億元，同比增長0.4%。分稅收和非稅收入看，一至八月，全國稅收收入121,059億元，同比降5.3%；非稅收入26,717億元，同比增長11.7%。一至八月，全國一般公共預算支出173,898億元，同比增長1.5%。分中央和地方看，中央一般公共預算本級支出24,600億元，同比增長9.1%；地方一般公共預算支出149,298億元，同比增長0.3%。

資本市場方面，全球股市上周大幅反彈。MSCI全球漲1.3%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別漲1.2%和2.2%。美股表現優於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲1.4%和下跌0.3%。港股上周表現大幅反彈。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別上漲5.1%、4.7%及5.0%。恆生指數日均成交額相比前周回升3.5%至1,091億港元。

市場展望方面，股市現正處最優的宏觀條件組合：經濟溫和降溫，韌性較強，軟着陸仍然是大概率情況；利率超預期下降，流動性寬鬆預期增強。但需注意美聯儲大幅降息背後所關注到的潛在風險因素。國際利率環境下降對於中國金融市場存在立竿見影的效果。美國降息，有利於中美利率倒掛改善，人民幣升值，資本外流緩解，從流動性層面利好中國股市。

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