港股近期大市回顧及展望

今年以來，港股市場底部不斷抬升，四月下旬以來內外多重因素共振，市場迎來持續大漲，五月港股市場小幅收漲，六月市場整體表現相對強勁，在18,000點徘徊。八月初亞太股市在遭遇“黑色星期一”後觸底反彈並連續穩步上漲，逼近18,000點關口。相較全球市場，中國市場當前仍具性價比。

宏觀數據方面，我國八月出口增速持續回升，貿易順差同比大幅走闊。根據近期公佈的相關數據顯示，以美元計價，八月份我國進出口總值同比增長5.2%，進口總值同比增長0.5%，出口總值同比增長8.7%，貿易順差為910.2億美元，為今年以來高點。此外，受高溫多雨天氣等因素影響，八月全國CPI環比季節性上漲，同比漲幅繼續擴大。從環比看，八月CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.1個百分點，同比上漲0.6%。通過數據可看出，我國經濟仍處於邊際修復當中，且進出口方面，出口表現依然偏强。

展望後市，市場分析認為，在市場預期逐漸修復、期待後續基本面逐漸改善的基礎上，港股仍具估值吸引力，風險回報比較高。建議投資者可適當關注以下四大投資主線：1）半導體、人工智能等數字“中國建設”相關科技板塊及低空經濟板塊；2)“以舊換新”政策支持的汽車家電及估值仍處於低位的中醫藥和醫療服務板塊；3）估值已有回調的股息紅利板塊及“一帶一路”戰略的電信及煤炭油氣央國企公司；4）中報季出色，且提出持續進行股份回購的低估值港股公司。

整體來看，港股短期流動性壓力仍在，但中長期有望得到改善。建議投資者重點把握佈局時機。風險因素方面，當前國際局勢錯綜複雜，地緣政治衝突明顯，同時需警惕我國經濟復甦不及預期、政策寬鬆力度不及預期，影響港股市場整體走勢表現。

中國銀行財富管理與私人銀行部 趙媛