港燈受惠降息周期開始

月初以來，市場對美國將於九月開始減息的預期升溫，並預料全年將減息兩次，投資者可留意受經濟周期影響較小，且盈利及股息率可維持的企業。其中，公用股具有防守性之餘股息亦不俗，例如港燈(2638.HK) 現價股息率約為6%，值得關注。

上半年美國經濟降溫，勞動市場方面，最新失業率升至4.1%；美國核心個人消費支出價格(PCE)指數五月按年升2.6%，逐漸接近聯儲局2%的通脹目標，種種跡象皆為美聯儲減息提供有利因素。從利率期貨的資料顯示，市場預料九月聯儲局議息會議將開始減息，達90%的可能性會減0.25%，10%的可能性會減0.5%。十二月較目前共減息0.75%的可能性約為57%，共減息0.5%的可能性為34%。預計明年九月美息將由現時5.3%降至約3.8%水平。基於減息周期臨近，收息股再受市場關注。

港燈是香港最大的電力公司之一，市值近467億，收入主要來自香港，主要負責香港島及南丫島提供電力。公司業務與民用生活相關，具有穩定性，抗跌力強是防守股的特色之一。在面臨不確定性和經濟前景不明朗時，公司股價能保持相對穩定，因這些公司經營的是公用事業或生活必需品，營業額和盈利受經濟周期的影響較小。

由於減息周期料會持續，在環球經濟及投資市場大幅波動下，投資於防守性股票風險較小，港燈收益亦料能保持穩定，且現價股息率高達6%，適合中長線保守的投資者。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士