IPO資訊——合眾汽車

內地電動車品牌“哪吒汽車”的母公司合眾新能源汽車股份有限公司遞表申請赴港上市，中金、摩根士丹利、中信證券、農銀國際、招銀國際為聯席保薦人。此前有報道指合眾新能源汽車計劃集資約10億美元（折合約78.3億港元）。

合眾汽車成立於一四年，是一家面向全球的科技型新能源汽車公司。哪吒汽車為其旗下的汽車品牌，在售車型包括哪吒AYA、哪吒X、哪吒L、哪吒S及哪吒GT。合眾汽車的交付量從二一年的約6.42萬輛，增至二三年的約12.42萬輛，年複合增長率為39%。

合眾汽車前瞻性地提前佈局海外市場，在二三年實現出口17,019輛，佔其當年總銷量的13.7%，貢獻12%的銷售收入。

合眾汽車深耕東南亞市場，根據灼識諮詢報告，二三年以上險量計，合眾汽車是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。

營收增長主要來源於汽車及零部件的銷售收入。根據招股書顯示，二一至二三年，總收入分別約50.89億元（人民幣，下同）、130.5億元及135.55億元。毛利率分別為負34.4%、負22.5%及負14.9%。經營虧損分別約45.05億元、59.51億元及67.58億元，累計虧損約172.14億元。截至二三年十二月卅一日，合眾汽車年末現金及現金等價物為28.4億元。

關於合眾汽車的IPO，投資者需留意以下風險點：一是公司過往錄得虧損淨額、流動負債淨額及負經營現金流量淨額，這些情況均可能於未來持續；二是公司未來的增長取決於消費者對新能源汽車的需求，其前景受限於許多不確定因素；三是公司的業務計劃需要大量資金，若不能取得所需外部融資以延續業務，公司或會被迫削減或終止運營；四是組件及物料的成本上升、供應中斷或短缺可能對公司業務造成重大不利。

中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君