泡泡瑪特發盈喜

盲盒第一股泡泡瑪特POP MART(9992 HK)上星期發佈二○二四年上半年盈喜，收入和溢利均大幅上升，遠超市場預期，刺激股價造好，公司股價更創出52周新高，值得投資者留意。

泡泡瑪特市值約560億港元，是中國領先的潮流文化娛樂公司，一直圍繞全球藝術家挖掘、IP孵化運營、消費者觸達、潮玩文化推廣、創新業務孵化與投資五個領域，構建了覆蓋潮流玩具全產業鏈的綜合運營平台。公司收入主要來自旗下自主品牌的泡泡瑪特，按地區劃分（二三年），內地收入佔總收入的83%，港澳台及海外收入佔17%。

泡泡瑪特上周發佈的二四年上半年盈喜，預計今年上半年收入增速不低於55%，集團溢利增速不低於90%，公司表示主要是公司泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品加快集團的收入增長，其中港澳台及海外的收入高速增長；另外是公司持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力，規模效益使得溢利有大幅增加。

泡泡瑪特今年以來積極拓展海外市場，管理層對海外市場持樂觀態度，並調高海外收入的增長預期。市場亦預期海外市場會帶動公司的業績，預測泡泡瑪特二四至二五年收入增長分別為37%和24%， 二五年預測市盈率約24倍，估值合理。有興趣的投資者須留意該公司的銷售及品牌發展情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士