淺談法國政壇對市場影響

上周末法國第一輪國會選舉結果出爐，極右翼國民聯盟以33.2%的得票率領先，左派聯盟新人民陣線以28％得票率居後，總統馬克龍領導的中間派執政聯盟則以20.8%的得票率位列第三。由於法國極右翼的初選優勢不及預期（估計得票率為33-34.2%），市場受到鼓舞，歐洲股匯齊升，歐元兌美元一度漲0.6%至兩周高位。

然而，即使右翼聲勢減弱，但結果顯示，國民聯盟仍有機會在第二輪投票後獲得絕多數國會議席。市場在消化當下的好消息後，樂觀情緒很快便消退，法國股市和歐元漲勢回落。

歐元走勢前程未卜

法國將於七月七日舉行第二輪投票，將有機會產生兩種結果。一、由勒龐領導的極右翼政黨，在國民議會中大幅領先，獲得絕對多數席位；二、其他政黨結成聯盟，並借助戰術投票策略，阻止右翼掌權，形成一個沒有多數派的懸峙國會。

目前市場估計右翼聯盟可能獲得230-305個議席，有機會超過過半數議席，但中間派及左翼聯盟正努力打壓右翼的得票空間。

報道稱，左翼政黨聯盟新人民陣線的梅蘭雄(Jean-Luc Melenchon)表示，他將鼓勵該黨派中排名第三的候選人退出，且絕不把一張選票投給極右翼。在577個選區中，超過一半的選區有3候選人獲得進入第二輪決選的資格。為防止選票分流，並保證他們的盟友有更大機會獲勝，目前已有155個候選人主動退出第二輪選舉。馬克龍發表聲明，呼籲“第二輪選舉中建立一個廣泛、明確的民主和共和聯盟”。

另一方面，一些選民可能會選擇採取戰術投票策略，即投票不支持，但將另一方排除在外。

綜合看，在最終選舉結果落地前，法國政壇的不確定性，可能依舊令歐元承壓。一方面，市場擔心極右翼政黨在財政問題上的立場，尤其法國已因其巨額財政赤字遭歐盟批評（法國赤字率為5.5%，遠高於歐盟3%的上限）。另一方面，市場亦關注“同治”政府（總統和總理來自對立政黨）能否有效管治，並持續推進削減政府開支計劃。

澳周期性動能強勁

回看澳門經濟，作為兩大經濟支柱的旅遊總支出和博彩收入，同比分別增35.9%（今年首季）和47.9%（今年首五月）。此外，澳門就業市場保持緊湊，就業收入中位數亦創下歷史新高。

在此背景下，本行繼續維持對今年經濟增長16%的預測，主因入境旅遊和博彩業的復甦步伐保持穩定，並抵銷其他行業的疲弱。另外，預計今年博彩總收入將按年增33%，全年旅客量或恢復到疫前的89%。勞動力市場預計將恢復到充分就業，失業率到年底前將降至1.8%。

華僑銀行香港經濟師 王灝庭