旅遊業復甦 攜程業績超預期
根據國家文旅部數據顯示,五月一日至五日,國內旅遊總人次達到2.95億,在去年高基數下仍按年升8%。報告指這意味着較一九年疫情前水平增長28%,比農曆新年和清明假期較疫情前錄得19%及12%的增幅有所改善。攜程集團(9961.HK)上周公佈首季業績亮麗,超市場預期,股價創52周新高,值得留意。
攜程集團市值逾2,623億元,為中國知名線上旅行社,佔中國線上旅遊市場份額一半以上,也是全球最大的線上旅行社之一。公司主要提供旅行相關服務,旗下擁有攜程網、去哪兒網、Skyscanner、Trip.com四個主要品牌。按收入劃分,交通票務佔42%,住宿預訂佔38%,旅遊度假佔7%,商旅管理佔4%,其他業務佔9%。
業績顯示,公司首季淨利潤為43.1億元人民幣,按年增加27.8%,主要因營銷效率優於預期。期內住宿預訂營業收入為45億元,按年升29%。交通票務營業收入為50億元,按年升20%。旅遊度假業務營業收入為8.8億元,按年上升129%。商旅管理業務營業收入為5.1億元,按年上升15%。公司指,期內國內外業務繼續呈現強勁增長態勢,國內酒店和機票預訂按年均增長超過20%;出境酒店和機票預訂按年增長超100%;公司國際OTA平台,Trip.com的總收入按年增長約80%,對總收入貢獻約為10%。
鑑於五一假期攜程國內及出境預訂創新高,國內旅行預定量雙位數增長,出境機票及酒店預訂較一九年超20%,市場看好攜程國內業務穩健增長和效率優化前景,及出境和國際業務中長期增長潛力。預計公司二四年收入將同比增長18%,純利增長17%,市盈率約18倍,估值合理。投資該股時須留意各地旅遊業的復甦情況。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士