減息預期升溫 加元轉弱

周二加拿大公佈四月份CPI數據，當地通脹年率由三月的2.9%回落至2.7%，符合市場預期，為二一年三月以來最低水準。數據公佈後，市場對加拿大央行減息預期迅速升溫，加上美聯儲局在四月通脹數據公佈後維持審慎，令加元走勢隨之轉弱。美元兌加元匯價最高見1.3675水準，目前匯價徘徊在1.3650附近。

本次公佈的四月份通脹數據，是加央行在六月宣佈下一次利率水準前的最後一份重要數據。通脹回落，為市場注入一劑強心針，交易員押注加央行將在六月迎來第一次減息，或致加元走勢進一步疲軟。

加拿大央行旨在把通脹率維持在2%左右，當局曾預測，今年上半年通脹率將保持在3%左右，並預計明年降至目標水準。但根據目前公佈的通脹數據顯示，當地通脹率的下降速度可能超出當局預期。

加上加拿大上半年經濟水準似有放緩跡象，先前公佈的二月份GDP環比增0.2%，較一月份的0.3%回落；統計局預計三月份經濟增長將保持不變。市場相信在通脹持續放緩及經濟增長走弱的壓力下，加央行在六月的議息會議上決定減息的可能性不斷上升。

美元方面，上周公佈的四月核心消費者價格指數(CPI)同比漲3.6%，低於前值的3.8%，符合市場預期，暗示美國通脹水準可能有回落跡象。但數據公佈後多位美聯儲局官員相繼發聲，整體論調偏向“鷹派”，認為目前數據顯示通脹降溫的趨勢不顯著，需要更多數據支持以確認通脹水準持續降溫，直到目標水準2%的路徑上，才會調整目前的利率水準。

市場預料美聯儲局將在九月實現第一次減息。有關論調為美元指數的回穩提供支撐，目前在104.6上方波動，令非美貨幣承壓。伴隨着加拿大減息預期升溫，投資者需留意美加減息預期步伐的錯落，或迫使加元在減息決議公佈前持續偏弱。

中國銀行澳門分行金融市場部