政策面推動 港股延續積極情緒

美國四月CPI同比增3.4%，與預期一致，較前值3.5%小幅下降；CPI環比增0.3%，低於預期和前值的0.4%；核心CPI同比增3.6%，與預期一致，低於前值3.8%；核心CPI環比增長0.3%，與預期一致，低於前值0.4%。市場重燃減息預期，首次減息預期提前至九月，今年減息次數預期值回到約2次。四月零售銷售額環比增長0%，低於市場預期的0.4%，前值則由0.7%修正為0.6%。核心零售銷售環比降0.3%，低於預期的0.1%，及前值的1%。這與CPI數據相呼應，增加減息預期。

中國方面，四月規模以上工業增加值同比增6.7%，增速從三月的4.5%加快上升，大勝預期增5.5%；環比則增0.97%。一至四月規模以上工業增加值同比增6.3%。社會消費品零售總額同比增2.3%，創二二年十二月以來新低，大遜預期的增3.8%。其中，除汽車以外的消費品零售額增3.2%。首四月全國固定資產投資同比增4.2%，略遜預期增4.6%，扣除房地產投資，增速為8.9%。

全球股市上周繼續上行。MSCI全球漲1.6%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別漲1.5%和2.6%。美股表現強於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲1.5%和0.4%。港股上周表現繼續強勢。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲3.1%、3.2%及3.6%。行業方面多數上漲，僅能源下跌，房地產大幅領漲，日常消費、醫療保健、電信服務漲幅較小。

市場展望方面，港股市場近期大幅上行可視為當前積極市場情緒的反映。正面消息比以前更容易推動市場上漲，同時市場也在忽略不太理想的數據。鑑於目前積極的市場情緒，未來其他潛在正面消息也將很容易推動市場上漲，策略上可以更加積極。

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