滙豐受惠息口維持高企

美國聯儲局上周三公佈議息結果，一如預期連續第6次維持利率不變，符合市場預期。目前聯邦基金指標利率仍介乎5.25至5.50厘區間，續為美國聯邦基金利率23年來最高。

聯邦公開市場委員會(FOMC)會後聲明稱，委員們一致同意此次的利率決定，重申等待在通脹方面獲得更大信心後再降息，並將於六月開始放慢量化緊縮(QT)速度，將美債減持速度從每月600億美元降至250億美元，有利在減息前先放寬貨幣流動性；按揭抵押證券(MBS)減持在每月350億美元的上限不變。美聯儲於三月議息時預期今年將減息3次，是次議息後則預期今年減息1次。

在歐美息口維持高企的情況下，利好銀行業發展，投資者可以留意滙豐控股(5.HK)。滙豐現時市值約1.3萬億港元，該行客戶遍佈全球多個國家，而高利息將有利於銀行淨息差的收入。受淨利息收入等帶動下，滙豐上周公佈首季盈利勝預期，新一輪最多達到30億美元的股份回購，回購額度亦較市場估計為高。業績顯示，公司收入較上季增加77億美元，達到208億美元，增幅為59%；除稅前利潤為127億美元，較上季增加117億美元，增幅源自收入增加。淨利息收益爲87億美元，較上季增加4億美元，主要反映存款轉移。非利息收益增加9億美元，反映交易收益增 · 13億美元，主要來自環球銀 · 及資本市場業務。

隨着歐美持續維持的高息環境，高利率將有助國際銀行的淨息差擴闊，利好銀行業的盈利，滙豐可望受惠。現時滙豐股價走勢持續向好，市賬率約為0.9倍，公司二五年預測市盈率為7倍，股息率為6.88%，估值合理，投資時須留意環球利率的變化。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士