創科實業業績佳

筆者今期會和讀者談談創科實業(669 HK)，公司在上周公佈二三年業績後，其股價表現優異，原因是公司去年下半年業績穩健，收入及盈利均錄得增長，符合市場預期，市場預料公司將在今年或以後繼續保持領先同業。

創科實業現時市值逾1,730億港元，公司擁有美國知名的電動工具品牌(MILWAUKEE)，公司主要製造及銷售家居工程有關的電器及電子產品、戶外園藝工具及護理地板產品等。按公司二三年的收入計算，93%的銷售來自家居電動工具、配件及手動工具，而7%則來自地板護理及器具。公司於北美銷售佔整體銷售的77%，歐洲佔約15%，其他地區佔8%，由此可以看到公司業務以北美為主。

創科實業於上周公佈的二三年業績顯示，二三年下半年公司的營業額為69億美元，較二二年同期升10%；盈利5.8億美元，較去年同期升1%。公司毛利率由二二年的39.3%升至39.5%。公司所有地區的業務都錄得增長，其中北美的增長為3%，歐洲的增長為9%，而其他地區的增長則為3%。而公司最大的業務家居電動工具，銷售額增長4%。公司最大的客戶家得寶HOME DEPOT(HD US)早前發佈的業績出色，顯示未來業務將會錄得增長，預期會繼續拉動創科的業績。

美國經濟數據理想，以及當地樓市數據向好，相信可拉動公司的業績，有利於公司的盈利表現。預測公司二四年收入按年增長約8%，二四年市盈率約19倍，估值合理。投資者除注意公司業績及毛利率外，還要留意美國經濟及樓市的走勢。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士