近期金融市場回顧

近日，美聯儲局宣佈維持聯邦基金利率5.25-5.5厘不變，華爾街期望第二次會議宣佈的三月減息，在美聯儲局主席鮑威爾於記者會上清楚表明想法，為市場預期潑冷水。他表示，現時處於一個通脹回落、經濟沒有減慢且失業情況無重大惡化的環璄中，因此想通脹回落，沒理由打破這種規律。通脹持續下跌是美聯儲局最主要目標。

歐洲方面，央行今年首次利率決議，如期連續第三次維持利率不變，把主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率維持在4.5%、4%及4.75%的歷史高位。

內地方面，國務院表示要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態平衡，提升上市公司品質和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性。要加強資本市場監管，對違法違規行為“零容忍”，打造規範透明的市場環境；要採取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心；要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。

此外，人民銀行宣佈降準50基點，向市場提供長期流動性約1萬億元，並下調農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點。人民銀行將強化貨幣政策工具的逆周期和跨周期調節力度，着力穩市場、穩信心，鞏固和增強經濟回升的向好態勢，為包括資本市場在內的金融市場運行創造良好的貨幣金融環境。

投資策略方面，人行降準推動市場大幅反彈，部分技術指標如估值、風險溢價以及投資者情緒等，均已接近早前市場底部的極端水準。因此市場在這一水準獲得一定支持，甚至反彈也不足為奇。當前市場仍處情緒修復帶來的反彈階段。在全球經濟復甦勢頭未明以及美國息口高企的情況下，市場會較為波動，因此投資者今年要先“穩守”，增加投資組合的穩健性。

中國銀行財富管理與私人銀行部 李嘉熙