港股近期大市回顧及展望

十月全球股市普跌，港股表現欠佳，恆生科技指數月度跌幅達4.1%，恆生指數月度跌幅達3.9%。行業表現方面，除醫療保健業外，其餘行業均下跌，其中地產建築業、能源業表現較差，跌幅居前。進入十一月，港股在月初小幅衝高後重啟震盪調整態勢。

市場分析認為，當前經濟企穩回升趨勢已明朗，接下來，港股市場或將逐步迎來企穩回升的行情走勢。一方面，七月政治局會議釋放出明確的穩增長信號，各項宏觀經濟數據多數持續改善，資本市場刺激政策效果開始逐步顯現，經濟企穩回升趨勢已明朗，諸多積極因素持續積累。內需方面，萬億新增國債和專項債提前批即將啟動發行，房地產“三大工程”相關部署預計將加快落地，對沖房地產投資下滑壓力。另一方面，美聯儲局加息政策臨近尾聲，資金需求壓力趨於回落。本輪加息周期基本結束，第四季出口增速有望回正。經濟修復的預期將進一步增強，從而合力支撐港股上行。

配置建議方面，建議適當關注以下相關行業板塊：一、半導體、人工智能相關的科技板塊公司；二、政策持續支持的新能源汽車、家電家居及景氣改善的餐飲旅遊航空及消費電子等消費板塊；三、受益“中特估”價值重塑及“一帶一路”戰略的電信、煤炭油氣及建築央、國企公司；四、受益於市場風險偏好有望持續抬升的科網板塊。

港股整體走勢有望逐步回暖，但當前國際局勢錯綜複雜，地緣政治衝突明顯，港股或將受到海外潛在風險因素的干擾，影響市場走勢。建議重點把握經濟復甦下的佈局時機。同時亦應留意中美摩擦激化；內地流動性收緊，以及全球宏觀經濟修復不及預期等不確定性因素影響，謹慎佈局。

中國銀行財富管理與私人銀行部 趙媛