中國重汽受惠行業復甦

近日，內地重型卡車銷售數據顯示，二三年一至十月中國重型卡車銷量為約78.7萬輛，同比上升38%，其中十月份重卡銷量為約8.1萬輛，同比上升69%，是連續第9個月同比上升。重卡概念股在近期亦表現不俗，內地大型商用車公司中國重汽（3808 HK）股價持續攀升，值得投資者留意。

中國重汽是內地規模最大的重型卡車整車製造公司之一，市值逾460億港元，產品出口110多個國家和地區。公司的主要業務包括自主研發及製造重型、中重型、輕型卡車等，以及其相關的零部件及總成，是產業鏈完整的卡車製造商。重卡業務是公司的核心業務板塊，二三年上半年重卡業務佔公司收入87%，其餘汽車相關業務佔11%，其他業務佔2%。公司前三季度重卡銷量按年升約52%至19萬輛，處於行業首位，佔行業超25%的份額。

中國重汽早前發佈的半年度業績顯示，今年上半年公司實現收益413.9億人民幣，同比增長42.6%；權益股東應佔溢利為約23.7億，同比增長85%；每股盈利為0.86人民幣。公司表示銷量大幅上升主要是受益於內地重卡行業需求復甦以及海外市場需求提升，上半年重卡出口佔公司重卡分部收入的56%，出口收入同比增長85.4%，出口市場佔有率更是處於內地重卡行業首位。

隨着主流重型卡車企業對海外市場的積極拓展，以及內地重卡市場需求的穩步復甦，市場預計重卡行業將保持復甦態勢。中國重汽是內地重卡行業龍頭，有望持續受惠，預測公司二四年收入及淨利潤分別按年增長約20%及27.9%，二四年市盈率約8.1倍，估值合理。有興趣的投資者可以留意公司的業績增長，行業競爭情況，及海外市場需求變化情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士