新股資訊——順豐控股

內地物流巨頭順豐控股股份有限公司正式遞表赴港上市，聯席保薦人為高盛、華泰國際及摩根大通。順豐控股擬集資20-30億美元，折合約156-234億港元。一旦順豐控股完成在香港的掛牌上市，就將成為內地首家在A股和H股同時上市的快遞企業。

順豐控股於一九九三年在香港成立，其後發展重心改為在內地，二○一七年成功在深交所借殼上市，現已是全球第四大的上市快遞公司。截至去年底，擁有約180萬活躍月結客戶及約5.85億散單客戶。根據弗若斯特沙利文報告，該兩項數據在亞洲所有物流服務提供商中均為最高。

順豐控股的業務模式具有三個關鍵屬性：直營模式、綜合物流能力和獨立第三方。

首先，順豐控股直接經營從“最初一公里收件”到“最後一公里派送”的整個端到端物流流程，最大程度減少對加盟商的依賴。這令公司擁有強大的運營掌控能力、物流網絡時效和質量的可視性和動態資源調度，以支撐公司行業領先的速度、成本和可靠性。

其次，順豐控股的綜合物流能力，令公司可提供全方位的標準化或訂製服務，以滿足客戶在廣度和深度上不斷演變的物流需求，擴大客戶錢包份額，並實現比整體行業更快的增長。

第三，順豐控股是中國唯一一家獨立於主要電商平台的規模化綜合物流服務提供商，令公司可中立地服務客戶，把握新機遇並建立長期可持續的關係。

關於順豐控股，投資者需要留意以下風險點：一是公司所在行業的競爭激烈，未能有效競爭可能會對公司的客戶群、盈利能力及市場份額造成不利影響。二是公司的業務模式涉及大量資本支出，這可能不會在短期內產生回報或實現預期的經濟利益，或甚至不會產生回報或實現經濟利益。三是中國及全球電商行業的變化或增速放緩，可能會影響公司的業務及增長前景。

中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君