高盛：利率抬頭 衝擊美企盈利

【本報消息】據彭博引述高盛集團策略師表示，利率上升開始對美國企業的利潤構成壓力。如果利率長期保持在高位，歷史趨勢可能會難以為繼。

策略師科斯汀(David Kostin)等人表示，標普500指數成份股借款成本的上升已創近二十年來最大。如果利率在更長時間內保持高位，則可能有礙企業提升槓桿，從而影響長期盈利能力。

數十年來，標普500指數成份股的股本回報率(ROE)整體升8.8個百分點，其中利息成本下降和槓桿率上升佔近五分之一。

“在新的利率‘更高更久’環境下，標普500指數ROE面臨的主要風險將是利息支出增加和槓桿率下降。”科斯汀在上周五發佈的報告中寫道，“如果利息支出和槓桿率持續拖累ROE，則將背離歷史趨勢。”

由於債券殖利率上升和經濟成長預期疲軟，美國股市自八月初以來表現不佳，標普500指數跌約6.5%。雖然美聯儲局九月暫停加息，但官員們發出的鷹派信息，推動十年期美國國債殖利率突破4.6%，創下近十六年來最高。

在這種背景下，策略師們選出受利率上升影響較小的股票，包括思科、好市多、Paychex Inc.、Cognizant Technology Solutions Corp.以及維薩公司。

此外，繼納斯達克100指數創下今年以來單月最大跌幅後，高盛策略師在另一份報告中表示，美國科技股可能即將迎來轉機。