恆大事件 釋出什麼信號？

【香港中通社三十日電】中國恆大中秋節前突發公告稱，公司接到有關部門通知，公司執行董事及董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法採取強制措施。值得注意的是，從公告看，許家印涉嫌違法犯罪已實錘，且已被採取強制措施。這說明公安機關已經掌握相對充分的許家印涉嫌犯罪證據，否則不會採取強制措施。

過度槓桿債務積聚

至於許家印被抓，會否影響恆大的經營、償債、保交樓？北京金訴律師事務所主任王玉臣律師指出，許家印被採取強制措施並不等於恆大就一定會全面破產。恆大在全國各地有很多子公司，每一個公司都相對獨立。所以，對於買了恆大爛尾樓的購房人，以及投資恆大的投資人，需要密切關注恆大接下來走向，但也不要過於憂慮。

中國中央財經大學國際經濟與貿易學院副教授劉春生指出，恆大在經營過程中面臨過度槓桿，業務泛多元化，致使其債務積聚，給企業經營造成非常巨大壓力。因此在經濟下行遭遇寒冬，或行業遇到挑戰下，就會發生“企業爆雷”。

劉春生說，房地產業多高負債經營，恆大公司遭遇到的問題或困難比較大。從長遠看，出生人口增速正下降；房住不炒政策的溢出效應等，都可能是恆大所面臨的問題，也是房地產企業所面臨的共同問題。

如涉及到破產，會進行破產重組，可能會有其他企業接管恆大資產。劉春生認為，如果接管，可能會對正在建設中的一些樓盤，做到收尾而不致爛尾。無論中央政府還是地方政府，可能都會想一些辦法盡量避免樓盤爛尾。

負債逾兩萬三千億

據中國恆大今年上半年財報數據顯示，在負債方面，截至六月三十日，負債總額二萬三千八百八十二億元（人民幣，下同）。今年上半年，收入約一千二百八十一點八億元，毛利約九十八億元，毛利率為百分之七點六四，期內經營性虧損一百七十三點八億元，非經營性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權處置及資產評估減值等其他虧損）一百五十點三億元，所得稅開支六十八點四億元，淨虧損合計三百九十二點五億元。現金及現金等價物約四十點四七億元，其中受限制現金約九十三點三四億元。

香港中觀研究所所長、時事評論員劉瀾昌認為，恆大“資不抵債”數額巨大，在過去兩年，一直傳出有國企給予部分貸款予恆大經營，但始終“尾大不掉”，形成今天的局面。

劉瀾昌表示，恆大許家印被依法採取強制措施，可能涉及走資行為、以不良手法向銀行回佣等，有關部門在掌握足夠證據後進行處理，也是為後續影響減至最低，以消費者利益為重的表現。