政策預期改善 帶動反彈持續

美聯儲局上周三把基準利率上調25個基點，把聯邦基金利率目標區間上調至5.25-5.5%，是廿二年來的最高利率。美聯儲局在聲明中寫道，近期的指標表明美國經濟活動一直以溫和的速度擴張，近幾個月的就業崗位增幅強勁，失業率保持在較低水準，銀行體系穩健而富有彈性，但通脹率仍然較高。美聯儲局主席鮑威爾重申自己的立場，即美聯儲局今年不考慮減息。

中共中央政治局七月廿四日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議強調加大宏觀政策調控力度、加強逆周期調節和政策儲備，比四月會議明顯積極。此次會議專門提出活躍資本市場，提振投資者信心，對資本市場更加重視。會議要求加快地方政府專項債券發行和使用。

資本市場方面，全球股市在上周持續反彈。MSCI全球漲1.2%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別漲1%和2.8%。原油在上周繼續反彈，WTI原油價格環比提高4.6%。黃金價格上周環比走弱0.3%。港股上周大幅反彈。恆生指數漲4.4%，日均成交額相比上上周提高18.4%至1,149 億港元。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入138.89億元人民幣。A股在上周同樣上漲。

市場展望方面，政治局會議召開，對下半年經濟工作做出有效部署，整體內容和措辭都較預期更積極。可以預期後續在實體經濟、財政貨幣政策、重點行業及資本市場方面，都有更多實際政策落地。由於這是中央級別的會議部署，未來政策的執行力度、落地效率可能較之前大為提高，或可帶來預期驅動行情向基本面改善行情轉換。

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