IPO資訊——銀龍供水

六月廿八日銀龍供水集團有限公司在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第一次遞交上市申請，聯席保薦人為匯豐銀行和華泰國際。

銀龍供水成立於二○○三年，主要於內地從事供應自來水、原水及管道直飲水的供水營運商。根據弗若斯特沙利文報告，按二二年內地所有供水公司的供水管網長度計算，公司的供水管網規模最大；公司為內地領先且急速發展的管道直飲水營運商。於二二年，按售水金額計，公司在國內所有管道直飲水供應公司中排名第一，市場份額為7.3%。

銀龍供水於一五年開始從事管道直飲水供應業務。截至二三年三月卅一日，公司於全國22個省市及自治區合共183個區、縣及縣級市營運超過3,600個管道直飲水供應專案，估計服務約450萬人口，其中約240萬位於公司現有城市供水項目所在的地區。此外，截至二三年三月卅一日，公司擁有超過700個在建管道直飲水供應項目。

根據招股書顯示：截至二三年三月卅一日止三個財年二一、二二、二三：收入分別約為港元84.7億元、101.47億元、102.48億元，年複合增長率為10.00%；毛利分別約為港元32.69億元、37.06億元、37.59億元，年複合增長率為7.22%；淨利潤分別約為港元21.89億元、24.01億元、23.45億元，年複合增長率為3.49%。

投資者需留意以下風險點：一是公司的供水服務收費及原水採購價格由地方政府主管部門不時控制和調整，公司對相關價格或調整並無絕對控制權；二是公司現時或以前可獲得的補貼及稅務優惠待遇均可被削減或終止；三是管道直飲水供應業務的增長及發展未必如公司預期般成功；四是公司的現有及未來項目需要大量資金。若未能以合理利率取得充足資金或為現有債務再融資，公司的財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君