IPO資訊──第四範式

內地AI獨角獸第四範式在港提交上市申請三度失效後，四月廿四日再遞表申請。第四範式此前被美國商務部列入實體清單。公司最新宣佈高盛亞洲不再出席公司整體協調人和保薦人，由中金國際出席獨家保薦人。據報道，公司計劃集資約6億美元。

第四範式一四年成立，是人工智慧平台與技術服務提供商。聚焦決策型AI領域，提供以平台為中心的AI解決方案，運用核心技術開發端到端的企業級人工智慧產品，解決企業智慧化轉型面臨的效率、成本、價值問題，提升企業決策水準。現已廣泛應用於金融、零售、製造、能源與電力、電信及醫療保健等領域。據灼識諮詢報告顯示，以去年收入計，公司在中國以平台為中心的決策類AI市場佔最大市場份額。

二○至二二年，服務標桿客戶數（財富世界500強企業或上市公司）分別為47家、75家和104家；標桿客戶平均收入分別約1,230萬元（人民幣，下同）、1,370萬元和1,790萬元。

根據招股書顯示，過去三年多，營收增長很快。二○至二二年營收為9.42億元、20.18億元及30.83億元；二一年和二二年的同比增幅分別為114.2%和52.7%。二○至二二年虧損淨額為7.5億元、18.02億元及16.53億元。去年毛利率48.2%，較二一年的47.2%和二○年的45.6%提升。

關於第四範式的IPO，需留意以下風險點：一是公司往績記錄期曾有虧損淨額、負債淨額及經營現金流出，且可能無法實現或隨後維持盈利能力。二是公司所經營的行業特點是不斷變化，倘公司未能持續創新技術且提供可滿足用戶期望的有用解決方案，業務、財務狀況及經營業績可能受重大影響。三是公司正對研發作出重大投資，有關投資或於短期對盈利能力構成影響，且未必產生預期達成的結果。

中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君