IPO資訊──京東產發

三月三十日，京東智慧產發股份有限公司向港交所提交上市申請，由美銀證券、高盛及海通國際擔任聯席保薦人。這是繼京東集團、京東健康和京東物流後，京東體系內業務板塊再次擁抱資本市場。

招股書顯示，京東集團間接持有京東產發74.96%的股份，分拆上市後，京東集團繼續持有超過50%股權。

京東產發是京東集團旗下提供基礎設施建設、資產管理和綜合服務的子集團，通過投資開發、資產管理和多元化增值服務，為全行業提供現代化標準倉庫、一體化智慧產業園、數據中心、光伏新能源等基礎設施建設與運營的綜合解決方案，致力於成為全球領先的以智慧產業園建設與運營為基礎的服務商。

據仲量聯行報告，截至去年十二月卅一日，京東產發資產管理規模總額937億元（人民幣，下同），總建築面積為23.3百萬平方米，按建築面積計，在亞洲排第三，在內地排第二。京東產發於同業中實現最快增長，自一八年初至二二年底，總建築面積擴大的年平均複合增長率超過40%。

二○年、二一年、二二年收入分別為5.82億元、7.987億元、23億元；二一及二二年收入同比增長率分別為37.2%、190.3%，營收增長迅速；三年間毛利分別為2.29億元、5.13億元、16.36億元，毛利率分別為39.4%、64.3%、70.6%。

關於京東產發的IPO，需留意以下風險點：一是公司過去收入很大一部分與京東集團有關且很可能於未來持續。二是公司未必有足夠資金來源支持土地收購、項目開發及基礎設施網絡擴張，也未必能以合理商業條款通過股權或債權融資獲得資金，甚至根本無法獲得資金。三是公司的現代化基礎設施資產投資回報或受其收入及價值波動與其他因素影響，包括現代化基礎設施資產集中在物流設施部分。

中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君