領展受惠美息見頂及內地香港通關

美國聯儲局在本月的議息會議中，一如市場預期加息0.25%，聯邦基金利率目標範圍升到4.5%至4.75%，為15年以來高位。會後主席鮑威爾表示，通脹回落速度快過預期，但仍然偏高，如果經濟大致符合預期，通脹更快下降，今年不太可能減息，言論偏鴿。據利率期貨價格顯示，市場預期三月再加息0.25%，息口升至近4.9%左右見頂，顯示美國的加息周期或將中止。

隨美聯儲加息預期見頂，加上年初內地放寬防疫措施，香港與內地開始恢復通關，疫情陰霾逐步消失，內地居民出遊的意慾重現，預料前往香港的旅客人數將迅速恢復。市場預期收租股的租賃業務復甦，對該類股份有興趣的投資者可以關注領展（823 HK）。

領展現時市值逾1,280億港元，按市值計算，為香港市場上最大的房地產投資信託基金(REIT)。公司物業組合位於香港各區及內地的核心地帶，主要以超市、街市等生活必需品為主。現時公司有約84%的收入來自於香港，有約14%來自於內地；截至去年第三季，領展租賃業務復甦良好，出租率提高至97.5%。市場預期香港零售市場將會復甦，看好租金的增長。

隨着內地與香港恢復通關，展望通關後兩地經濟復常，旅客回歸有利香港零售市場復甦，市場預期領展前景樂觀。領展預測二三年市盈率為20倍，股息率為4.7%，估值吸引。該股適合一些保守的投資者，投資該類股份時需要注意集團旗下物業的租金收入和出租情況，以及美國的息口走勢。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士