美利率前景仍主導日圓表現

上周日本央行利率決議宣佈總體上保持政策不變，把短期日本國債收益率固定在負0.1%，十年期國債收益率固定在0%左右，但允許後者在0%的目標上下浮動50個基點，浮動區間較之前的上下25個基點擴大。儘管行長黑田東彥堅稱並非加息，但市場憧憬這是日本央行在為解除超寬鬆政策打開大門，引發日圓暴漲，美元兌日圓驟跌3.8%，一度低見130.57，為八月初以來新低。

但即使日本央行結束超寬鬆貨幣政策，也無條件激進加息。因此，市場焦點仍在美聯儲局來年的加息動向，以及高利率能維持多久，以研判美元能否在明年重拾升勢。畢竟美匯指數近月從年內高位113.90回落至104.00，跌幅近9.5%，日圓亦同時回調13%。數據顯示美國通脹正持續回落，由於美聯儲局追蹤PCE物價指數以制定貨幣政策，因此，市場普遍預測美聯儲局在多次大幅加息後，在下一次會議上只會加息25基點。

然而，美國經濟數據同時反映經濟仍存靱性，上周美國初請失業金人數增幅小於預期，表明勞動力市場仍吃緊。另一份報告也證實，美國第三季經濟反彈速度高於先前估計。穩健的經濟數據，強化美聯儲局維持積極貨幣政策緊縮的必要性，加息可能較前預測持續得更久，這將為美元兌日圓低位提供良好支援。

總括而言，通脹數據呈回落方向，但速度仍較緩慢，且美國經濟增長並無受到大幅加息的明顯阻礙，目前還沒有出現經濟受抑的情況。因此美元兌日圓守穩130水準後，技術走勢處於二十天短期均線附近橫行，RSI處在均衡線附近，暫時指向不明朗，橫行走勢或將維持，預測波動區間在130-135之間。

工銀澳門金融市場部