指數基金投資策略分析

明年美聯儲局加息節奏或將放緩、國家對於基建的持續投資、疫情防控措施的優化等穩增長措施相繼出台，近期香港股市反彈，北水流入及指數基金大成交上升，反映市場資金流入。在資產配置角度看，由於成熟市場的市場效率高，指數基金在投資成熟市場有其優勢。同時，主動管理可帶來的額外回報不大，如要提升整體回報，重點便要由追求額外回報轉移至壓低其他費用率。相反，新興市場效率相對較低，主動基金有較大機會創造額外回報，挑選合適的基金經理便成關鍵。

指數基金是以特定指數為標的指數，並以該指數成份股為投資對象，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數表現的基金產品。指數基金也被稱為“被動基金”，指數基金的基金經理不用主動去選擇。

股神巴菲特多次在股東大會提及建議普通投資者配置指數基金。主要有以下優勢：一、若整體經濟向上增長，大盤指數會隨着經濟增長而增長；二、被動投資，減少基金經理個人因素對收益的影響；三、指數基金“長生不老”，原則上指數基金會一直存在，清盤風險較小；四、成本低，投資基金有各種費用，指數基金的各項收費均較低。

對沖市場波動方面，投資者可關注反向ETF。反向ETF是指投資目標可取得與相關指數表現反向的回報，是一種採用基金結構的衍生產品，屬於“單日”產品，較適合作短線投資對冲之用。舉例，恆生指數單日每跌1%，反向ETF FI南方恆指(7300.HK)價值理論上會升1%。部分反向ETF同時是槓桿產品，以FI二南方恆指(7500.HK)為例，恆生指數每跌1%，其股價理論上會升2%。

中國銀行財富管理與私人銀行部 李嘉熙