全球加息 中國貨策如何自主？

【中新社北京廿五日電】為解決通脹難題，在二二年不斷收緊貨幣政策的全球各大經濟體，掀起了近年來範圍最廣、程度最強的一股“加息潮”。

在年內加息七次、累計上調四百二十五個基點的美聯儲引領下，歐洲央行以及英國、冰島、挪威、加拿大、韓國、菲律賓、巴林、新西蘭、匈牙利、波蘭、墨西哥、秘魯、阿根廷、南非等經濟體的央行都參與到加息“大軍”之中。

據中新社記者不完全統計，今年內已有約九十個經濟體的央行執行加息，加息總次數超三百次，其中單次大幅加息至少七十五個基點的情形並不少見。

在中國央行原行長助理張曉慧看來，“加息潮”可能加劇全球經濟衰退風險，加大金融穩定風險。中國是世界第二大經濟體，回顧過往幾十年中國所經歷的內外部考驗，一條重要的經驗就是首先要做好我們自己的事情。

立足國情實施貨策

正如中國央行副行長劉國強此前所言，貨幣政策服務經濟，不同國家的經濟基本面不一樣，金融環境也不一樣，貨幣政策也理所當然應該不同，這個道理就像不同的人穿不同的鞋子，不同的經濟要實行不同的貨幣政策。“中國作為經濟大國，更應該立足自己的國情自主實施貨幣政策。”

張曉慧說，○八年國際金融危機發生以來，尤其是新冠疫情暴發以來，中國是少數仍然實施正常貨幣政策的主要經濟體之一，保持了政策定力。貨幣當局在金融支持抗疫中既沒有“大水漫灌”，也未採用量化寬鬆、零利率甚至負利率等非常規貨幣政策，更多的是通過改革的手段來提高金融服務實體經濟的能力。

穩增長最重要位置

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，在匯率波動、國際壓力比較大的情況下，中國貨幣政策要堅定“以我為主”，這其中最核心含義就是穩增長要放在貨幣政策最為重要的位置上，要通過貨幣政策各種工具操作來有效支持實體經濟的運行。

今年以來，中國穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，不斷加大對實體經濟的支持力度。中國央行先後兩次降低金融機構存款準備金率，釋放長期資金；通過政策性開發性金融工具支持項目建設；持續發揮結構性貨幣政策工具作用，發放科技創新、普惠養老、交通物流、設立設備更新改造等專項再貸款。

堅持不搞大水漫灌

《二○二二年第三季度中國貨幣政策執行報告》稱，要加大穩健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。

連平認為，中國從自身實際出發，在經濟下行壓力較大的情況下，繼續針對性地實施逆周期調節和跨周期調節，而不是像其他國家一樣跟隨着美國加息，收緊相關政策。在一定的時間段內，中國保持這個政策基調不動搖。

中信證券首席經濟學家明明表示，與新興經濟體或發達國家輸入性通脹飈升的情況不同，當前中國有效需求相對不足，通脹尤其是核心通脹較低，貨幣政策堅持“以我為主”的目標下預計將繼續保持流動性合理充裕以助力經濟穩增長。

明年總量够結構準

對於明年的貨幣政策走向，近期召開的中央經濟工作會議提出，穩健的貨幣政策要精準有力。劉國強指出，二三年的貨幣政策，總量要够，結構要準。總量要够，既包括更好滿足實體經濟的需要，也包括保持金融市場流動性合理充裕，資金價格維持合理彈性，不大起大落。

結構要準，則需要持續加大對普惠小微、科技創新、綠色發展、基礎設施等重點領域和薄弱環節的支持力度，要繼續落實好一系列結構性貨幣政策。

工銀國際首席經濟學家程實對中新社記者說，二三年，美聯儲可能將於上半年結束加息，終點利率可能接近百分之五點二五至五點五。如此背景下，預期中國貨幣政策還將以實現內部均衡改善為首要目標，兼顧外部均衡，在貨幣政策相機抉擇的模型應用中，給予內需恢復、就業穩定、內生結構優化、國內物價穩定相對更高的影響因子，以我為主，動態優化。