滯脹困境壓制 歐元反彈乏力

歐元區八月通脹年率初值迭創新高，較去年同期升9.1%。除法國外，德國和意大利通脹年率仍處紀錄高位，反映歐元區多國的家庭及企業成本壓力未紓緩，疊加俄羅斯上周五宣佈因技術問題無限期關閉北溪一號天然氣管道，引發投資者對歐洲大陸的能源危機，於今年冬季惡化擔憂。供應中斷導致天然氣和電力價格再度飆升，恐加深當地通脹壓力，並可能拖累歐洲經濟嚴重衰退。歐元兌美元周一曾跌破0.99關口，低見0.9882水平，續創二十年新低，隨後略回升，但仍在1算水平下方徘徊。

第三季以來，歐元區經濟數據持續走弱，其中，八月消費者信心指數錄得負24.9，為有數據記錄以來第二低值。服務業和製造業採購經理人指數均跌破50榮枯線，經濟放緩跡象強烈。

從實際國內生產總值環比數據看，儘管歐元區總體維持增長0.6%，但分國別看，區內最大經濟體德國，其經濟增速已接近停滯。受通脹持續上升影響，歐洲央行將被逼採取更大幅度加息手段，七月議息會議紀要顯示，委員一致認為當前在貨策正常化採取進一步措施是合適的。同時，大部分委員強調通脹脫錨風險加大，若高通脹不斷持續，將加大長期通脹預期失控風險，促使歐洲央行考慮採取更大加息幅度。在經濟呈萎縮跡象下大幅加息，或將加速經濟下行壓力，同時美聯儲局緊縮預期潛在上修幅度可能超過歐洲、歐美經濟活動發展趨向劈叉、俄氣供應中斷、乾旱天氣等利淡消息疊加影響，預期繼續打壓歐元。

歐元兌美元整體仍處一條自去年中旬開始下行軌道中，RSI正處超賣區間30的上方，MACD零軸下方有收窄跡象，顯示歐元經過前一段急跌後，短線可能築底，關鍵看會否再次重上並企穩1算水準，若未能重上，將下試至0.9850水準，上方阻力在1.0150水準。

工銀澳門金融市場部