激進加息 全球通脹警報可解？

【中新社北京電】通脹壓力正觸發全球央行緊縮潮。短短幾天內，美聯儲局推出廿八年來最大幅度加息，英國、瑞士等緊隨其後。但激進加息，真可解除通脹警報？

五月份，美國居民消費價格(CPI)同比漲8.6%，創一九八二年以來新高；歐元區CPI同比漲8.1%，創一九九七年有紀錄以來新高；土耳其、阿根廷等國漲幅更超過50%。

普遍觀點認為，本輪全球通脹“高燒不退”，可追溯到美國等西方經濟體史無前例的刺激政策。

從二○二○年二月末至二○二二年三月末，美聯儲局總資產規模由4.21萬億美元迅速擴張至近9萬億美元，兩年累計增1倍多。許多西方經濟體亦採取一致步調，開閘“放水”。

美工資跳漲支撐通脹

在此背景下，中國宏觀經濟研究院綜合形勢研究室主任郭麗岩表示，美國正面臨工資和通脹螺旋式上升帶來的全面通脹。政策刺激導致其需求明顯過熱，加之國內工人短缺，各行業尤其服務業工資跳漲，對通脹形成較強支撐。

如果說寬鬆貨幣政策為通脹提供充足“子彈”，在國家發改委價格監測中心國際處處長趙公正看來，貿易保護主義則是本輪全球通脹的總根源。美國上屆政府以來採取的一系列保護措施，給全球供應鏈埋下“病根”，“這種破壞當時沒有顯現出來，現在正逐漸萌發。”

如其所言，保護主義對全球產業鏈供應鏈的破壞，在疫情等突發事件衝擊下徹底暴露，流動性又放大供需矛盾。俄烏戰事作為突發因素，則進一步加劇通脹速度和幅度。

貿保泛濫大通脹持續

面對飈升的物價，美國等西方經濟體不得不激進加息，但效果可能有限。

有專家指出，總體看，未來幾年全球貿易保護主義繼續蔓延，經濟增長動力不足、制約因素增多，大宗商品價格居高不下，產業鏈供應鏈在紊亂中繼續重構，俄烏戰事帶來的糧食和能源價格高企可能更為持久。預計本輪大通脹還會持續較長時間，明年美歐等主要經濟體CPI才可能有明顯回落。

尤其隨着貿易保護主義繼續泛濫，供應鏈風險溢價還在擴大。

如今年三月初，美國政府正式頒佈一項新規，把聯邦政府採購的“美國貨”本土零部件佔比從目前的55%提高至75%，並為關鍵零部件製訂新的“價格優惠”政策，包括半導體、關鍵藥物成分、先進電池等。分析認為，該政策核心是推動製造業回流，保護主義色彩濃厚，不利推動市場競爭，推高美府採購成本和通脹水平。

糾正損人不利己政策

就治理全球高通脹而言，多位專家指出，比一味加息收緊貨幣政策更重要的是，始作俑者美國必須盡快糾正“損人不利己”的錯誤政策，加強國際合作。

其中，取消對華加徵關稅是當務之急。有研究認為，美國如果取消對華加徵的關稅，可降低通脹率1.3個百分點以上，並可為每個普通美國家庭每年節約支出1,200美元。

此外，還要盡快推動俄烏和平談判。推動緩和並結束地緣政治衝突，取消對俄制裁，促進全球糧食、能源等國際大宗商品市場恢復正常秩序。同時積極合作抗疫。幫助落後國家應對疫情，加快修復全球產業鏈供應鏈，促進商品正常生產供應。