美日貨策背馳 日圓趨勢下行

自三月以來，日圓匯率積弱，兌美元累計跌幅約15%。因美聯儲局激進加息的舉措支持美元強勢。美國五月份通脹數據超預期，續創四十多年的新高至8.6%，高於四月的8.3%和三月的8.5%，加上國際油價持續高企，估計未來數月通脹仍難以回落，促使市場預期美聯儲局或以更大力度加息。有部分分析員更預測聯邦基金利率於年末將達3.25%，提振美元兌日圓匯價突破廿年高位135.17水準後，一度高見135.58，並於高位整固。

反觀日本央行一直堅持寬鬆貨幣政策，以刺激其經濟復甦。日本四月CPI和核心CPI同比分別大漲2.5%和2.1%，遠高於三月份的1.2%和0.8%，超越央行政策目標。但日本政府和央行上周對日圓近期急速下跌曾發佈聯合聲明，表示不希望日圓匯率快速波動，不利其經濟發展，必要時會在外滙市場採取適當的行動。然而，日本央行隨後於周二額外購買5,000億日圓的五至十年期國債，以保持十年期國債收益率在政策目標範圍內，此一舉措對支持日圓匯價作用不大。

同時，面對全球通脹趨勢上行，英國央行、澳洲央行等其他主要央行紛紛追隨美聯儲局步伐，就連歐洲央行也將收緊貨幣政策及表示將於七月加息，惟日本央行卻堅持寬鬆貨幣政策，與其他主要央行政策漸行漸遠，令日圓弱勢持續。

就目前日線圖看，美元兌日圓整體趨勢偏向上行，雖然相對強弱指標RSI顯示超買，但MACD多頭動能持續，短期仍有機會進一步上試137水準，若成功上破，下一阻力140心理關口；下方重要支持位則在130.00水準，有關美聯儲局未來對利率前景的取態將繼續主導匯市。

工銀澳門金融市場部