美聯儲局官員一致鷹派

近日美聯儲局主席鮑威爾在國際貨幣基金組織(IMF)的一個討論會上表示，加息50個基點將是五月議息會議討論的內容，同時會宣佈六月份啟動縮減資產負債表的計劃。此外，多位美聯儲局官員近乎一致希望快速將利率提升至可抑制通脹上升的水平，因此年初以來，美國國債收益率快速升至近三年高位，市場反應也獲鮑威爾認同。

隨着俄烏戰爭爆發和內地新冠疫情持續，全球供應鏈緊張的窘境難以紓緩，這些外圍環境因素造成全球通脹居高不下，各主要經濟體通脹數據紛創數十年新高，因而令全球逐步收緊貨幣政策，以抑制通脹的上行。

年初至今，各主要經濟體的國債收益率亦隨着貨幣政策收緊而顯著上行，但全球通脹數據仍未有冷卻跡象，甚至有多位美聯儲局官員認為需要更快地上調利率。至截稿前，利率期貨中顯示五月和六月加息50個基點的概率均為100%，七月則為86%。

此外，美國勞動力市場過熱，也令美聯儲局相當頭痛。現時工資增速達多年來最高水平。由於勞動力市場供需失衡，這將引發工資和物價的螺旋式上升。預計今年內美聯儲局的貨幣政策將持續採取鷹派，美債收益率曲線短期內將維持平坦且平行上移。若貨幣政策收緊的幅度提升，不排除出現收益率倒掛的情況。現時五年期和十年期美債收益率已倒掛近一個月，投資者需留意下周美聯儲局議息會議將討論的縮表計劃。

工銀澳門金融市場部