瑞銀：全球通脹放緩 滯脹機會微

【中新社北京電】瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆，在媒體電話會上表示，雖然三月份全球通脹數據非常高，但通脹已有放緩跡象，下半年全球通脹或現明顯下行趨勢，“滯脹”發生的可能性低。

今年第一季，全球主要經濟體通脹率持續走升。三月份，美國消費者價格指數(CPI)同比增8.5%，創近四十年最高紀錄。歐元區消費者價格指數三月份同比升7.5%，已達一九九七年以來最高水平。今年第一季，新西蘭消費者價格指數同比漲6.9%，為一九九○年第二季以來最大漲幅。

國際貨幣基金組織(IMF)近日發佈的《全球經濟展望報告》中，分別把二○二二年發達經濟體平均通脹率，以及新興市場和發展中經濟體的平均通脹率調升1.8和2.8個百分點至5.7%和8.7%。

不過，胡一帆指出，三月份可能就是今年的（通脹）頂點，原因有三：

一是通脹和疫情相關的產品價格正慢慢趨向緩和，有的產品價格開始下降，有的上漲幅度大幅減緩，為此後的價格下行奠定基礎。

年底回落至百分三

二是核心通脹，除食物和能源外，月度環比升0.3%，這是從去年九月以來最小的月度環比升幅，這是個很好的跡象。

同時，基數效應正在顯現。美國通脹從去年第二季開始上漲，基數也不斷提高。基數效應顯現後，通脹就會開始趨於緩和。美國通脹大漲的最主要推手之一是能源價格。該機構預計，今年國際油價仍居高不下，年底或在每桶115美元上下，但油價上行幅度有限。

三是工資上漲很大程度推動此輪通脹的上行。雖然工資上漲推高通脹，但生產率也有所提高，這抵消通脹上行壓力。

胡一帆認為，全球通脹或從第二季開始緩緩下行，“第二季大概率還是會保持在高位，但下半年是明顯下行的趨勢。”到年底，預計通脹會回落到2-3%左右，明年通脹繼續下行。“所以我們覺得並不存在所謂滯脹的可能性。”