成本+疫情 啤酒股不確定性大

啤酒股作為消費板塊代表之一，一直較受到市場關注。

目前，啤酒行業面對原材料價格飆漲及來自疫情的雙重壓力，利潤空間有較大壓力。雖然頭部啤酒企業繼續推進高端化戰略以及輪番漲價，但估計仍難在短期內抵消行業所面臨的影響。

一三年以來，內地啤酒銷量見頂，行業產能和消費量趨飽和，令行業收入端增長乏力。為應對行業競爭的加劇以及成本上升，近年來頭部啤酒企業紛紛加快高端產品的佈局，同時對產品進行提價，以尋求利潤上的增量。在這背景下，頭部啤酒企業盈利能力在過去三年呈現顯著增長。

然而，今年二月份俄烏衝突爆發以來，大宗商品價格急升，如大麥、瓦楞紙、鋁等啤酒製造的主要原材料價格均大幅上升，成本上漲壓力難以完全向消費者傳導，將一定程度影響啤酒企業的盈利能力。

另一方面，近日上海、吉林等多地疫情再度爆發，防疫措施收緊，相關地區的餐飲消費陷入停滯，對啤酒銷售量帶來較大壓力。

每年的第二三季正值啤酒銷售旺季，若疫情管控情況持續，將對行業全年利潤水平帶來更多不確定性。

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