金融市場料持續波動

美國聯儲局上周一如預期加息0.25%，使聯邦基金利率目標範圍升至0.25%至0.5%，是一八年十二月以來首次加息。聯儲局主席表示，能源和原材料價格高企，通脹壓力進一步升溫，是時候開始加息和縮減資產負債表，相信經濟和就業足夠強勁，未來適宜繼續加息。最快五月敲定縮減資產負債表的計劃，速度會較上次縮表更快，帶動美國十年期國債孶息率升至2.2%，二年期國債孶息率亦曾升至1.93%，創一九年六月以來新高。

據聯儲局官員預測，今年底利率中位數為1.9%左右，二三年底利率預測為2.8%；二四年不再加息。今年聯儲局只餘下六次議息會議，意味很大機會最少有一次需要加息0.5%才能使利率達至1.9%。而據市場利率期貨價格反映，當中五月約八成機會加息0.5%。

內地香港股市走勢方面，因內地多個地區疫情加劇、中概股於美國退市憂慮以及俄烏局勢不穩等眾多因素影響，令兩地股市連日暴瀉。其後國務院副總理向市場釋出多項救市訊號，要求有關部門積極出台對市場有利的政策，維持金融穩定。另據報監管部門正醞釀聯手打擊惡意沽空機構，積極聽取上市房企化解風險的意見，為市場注入利好消息，帶動恒指連續兩天累計大幅反彈逾10%。

投資者須注意的是港股反彈過後，波動情況仍然持續。因俗稱恐慌指數的恒指波動指數(HVSI)仍處於頗高水平。此指數是由市場期權價格計算恒指的未來三十天波動的預期，目前雖從高位50回落至33，但相比正常市況時20仍高出許多，反映市場預期市況波動的情況仍會持續，投資者宜做好風險管理。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士