中證監將瑞士德國納入“滬倫通”

歐洲或成中企海外上市新選擇

【路透社北京電】在中概股前景迷霧重重之時，中國工程機械巨頭三一重工等三家上市公司近日紛紛宣佈，擬境外發行全球存托憑證(GDR)並在瑞士證券交易所上市。

此前中國證監會發佈修訂草案，將瑞士、德國納入“滬倫通”，為中資公司海外上市另闢美、港外“蹊徑”。

“選擇現在發佈赴瑞士上市的消息在時間上是很巧但肯定不是臨時決定，證監會有關將瑞士和德國納入互聯互通機制的意見稿在今年二月已正式生效，交易所層面的規則也在去年底就開始徵求意見，這件事已經醞釀有一段時間了，”金杜律師事務所合夥人蘇崢稱。

瑞上市外企比例高

迅實資本董事長應偉平指出，在瑞士交易所上市的外國公司比例相較歐洲其他交易所都更高，且其在投資者保護和監管上都相對公允，避開了很多政治敏感，這都吸引中資企業，未來也很可能有越來越多中國企業去瑞士上市。

瑞士證券交易所新聞發言人Jürg Schneider對路透社表示，作為歐洲前五大上市公司中三家的所在地，瑞士和瑞士證券交易所為有意向在此上市的公司提供了政治穩定性和監管可預測性，從而使其在這個以市場為導向的監管環境中獲利。

“瑞士和中國都對對方（市場）抱有濃厚的興趣，但只有時間能告訴我們未來將有多少中國公司在瑞士交易所上市，或有多少瑞士公司將在與我們簽有合作備忘錄的兩個中國交易所（上交所與深交所）上市，” 該發言人稱。

蘇崢認為，拓寬滬倫通為考慮海外上市的公司提供了多一個選擇，且不排除未來還會逐步試點並向更多國家開放；但就其個人來看，歐洲短期內可能不會成為像美港股一樣的主要境外上市地，GDR還是相對小眾的品種，這與公司本身融資需求和市場偏好有關。

借滬倫通投資歐股

滬倫通的拓寬與完善意味着對境外上市監管越來越合規、合法化。應偉平指出，過去A股個體投資人購買海外股票主要通過例如富途、老虎等第三方中介，屬於境外上市管理中的“擦邊球”，而投資人借助滬倫通則可以參與到歐洲市場股票的交易。

“A股流動性勢必會有一定程度分流，畢竟現在一塊蛋糕會要切很多塊，”他並稱。

三一重工和動力鋰電池製造商國軒高科均提及，此次境外發行是“響應國內資本市場政策號召，深化中歐資本市場互聯互通”的重大舉措。

中國醫療器械商樂普醫療在公告中並表示，由於海外臨床試驗和產品註冊成本較高、程序繁瑣且周期較長，隨着公司研發管線的不斷豐富，需要持續的海外資金等各方面的資源投入，並正籌劃境外發行GDR並在瑞士證券交易所上市。

滬倫通是起初為連結上交所與倫交所而創立的互聯互通機制，早在主席習近平一五年訪英時提出，滬倫通自一八年正式發佈以來迄今共有四家上交所上市公司完成全球存托憑證發行並在倫交所上市，包括華泰證券、中國太保、長江電力和國投電力，募集資金共計58.4億美元。

大幅提振A股信心

廣發證券研報指出，三一重工擬發行GDR對中國資本市場改革發展具有深遠的積極意義，在市場擔心北上資金連續流出、海外市場中概股持續大跌影響市場情緒環境下，無疑有助於大幅提振A股信心。

“這也傳遞出重要市場信號，即目前政策內涵並不是打壓限制中國企業境外上市，而是彌補監管空白，且GDR突破也有利於加快推動中國存托憑證(CDR)試點，”研報並稱。

去年十二月，中國證監會就修訂《關於上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證業務的監管規定（試行）》公開徵求意見，擬拓寬滬倫通適用範圍，境內將深交所符合條件的上市公司納入，境外拓展到瑞士、德國。

在美上市中概股公司近年來因審計監管爭論面臨巨大壓力。不過據美國證券交易委員會(SEC)官網資訊顯示，今年迄今僅三個月時間，就有共計29家中國公司在SEC上發佈招股書計劃在美上市。