紫金礦業具投資價值

紫金礦業披露的二一年業績預增報告看，預計二一年實現歸母淨利潤約156億元，同比增139.67%，實現扣非淨利潤約145億元，同比增129.36%。在盈利能力方面，紫金礦業基本保持優秀，且近年呈緩緩上升趨勢。二一年業績同比大漲主要受益於礦產銅、銀、鋅（鉛）、鐵精礦量價齊增和礦產金產量同比大增。二一年公司黃金產量為47.5噸，產量只達二一年計劃值（53-56噸）的 85-90%，不及預期。根據公司公佈的二二年生產指引，將下調礦產金產量，上調礦產銅產量。

公司財務狀況較好，產品呈多元化態勢，但主營較集中。金銅礦業開採具很強生命力，一方面黃金、銅的需求自幾千年前就有，且未來至少幾百年不會消失，且隨着經濟增長和貨脹，銅合金的需求還會增長。另一方面，黃金屬稀缺金屬，銅在地殼中的含量也非常低，因此開採成本的提升是必然的。紫金礦業可憑藉成長性具備極佳的投資價值。

但也需特別注意風險因素，從短期看國際大宗商品價格仍可能上漲，但從中長期大勢看，包括有色金屬在內的大宗商品的價格回落概率較大。大宗商品直接受經濟影響，其中有色金屬、煤炭、石油等行業業績及股價直接受宏觀經濟的影響。有色金屬價格已處歷史高位，大宗商品都是處十年左右的高位。從中長期看，銅、鋁、鐵礦石等有色金屬下跌概率較大。同時疫情也將得到控制，國際大宗商品相關的生產和物流的阻礙因素必將得到解決。

當前大宗商品價格上漲，有一部分原因是疫情導致供應不足。當疫情控制住後，市場供應加大，供給寬鬆引發價格回落的可能性存在。再有就是美聯儲局收縮銀根信號強烈，當美國回收貨幣後，國際大宗商品缺少貨幣支持，價格下跌概率較大。

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