食品板塊前景看俏

近期多國通脹率創新高。美國近兩個月通脹率均超7%，創40年以來新高；一月核心通脹同比升6%，超市場預期。10年期美債收益率曾突破2%，創兩年半新高。投資者可留意食品股板塊。市場認爲食品行業寡頭壟斷顯著，即使成本上漲，可透過加價轉嫁予消費者以獲利。中國食品(506.HK)及第一太平(142.HK)上周股價創下52周新高，升幅均跑贏大市。

中國食品市值逾90億元，為中糧旗下飲料行業龍頭。主要通過與可口可樂公司合作在國內從事生產、配送、推廣和銷售可口可樂系列產品。其汽水品類市佔率保持逾60%，果汁類續居行業首位。公司二一年上半年業績優於市場預期，銷量同比升 17.0%，總體平均銷售單價穩步增長，收入同比升19.3%。其中，汽水銷售收入同比升16.7%（佔收入76.8%）；果汁銷售收入同比升32.0%（佔整收入12.2%）；包裝水銷售收入同比升18.4%，毛利率同比提高0.2%至38.9%。未來，管理層計劃進一步鞏固傳統汽水品類的絕對領導地位。同時，利用其垂直分銷模式優勢，針對零糖產品線，增進管道管理，作為新增長點。

第一太平市值逾140億元，主要從事生產和銷售消費性食品公司。截至去年六月底止六個月中期業績，營業額按年升22.9%，純利按年升79.9%。其中，消費性食品佔78%，電訊服務佔比10%，基建投資佔比12%。按區域劃分，印尼佔62%，菲律賓佔12%，新加坡佔12%，其餘為中東、非洲及其他地區。

市場預測中國食品及第一太平二二年市盈率分別為12倍及4倍，今年收入分別增長約9%及8%。有興趣者要留意公司的銷售和毛利率。上述兩股市值較細，股價波幅可能較大，適合進取型投資者，適宜設止蝕位。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士