基建投資發力 看好特高壓子板塊

去年底中央經濟工作會議後，穩增長的政策信號頻發。在這個背景下，今年內地基建投資發力托底經濟的預期升溫。一月十八日，國務院發佈《“十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》，明確“十四五”期間鐵路、公路、內河航道、機場和城軌發展，預計投資總額合計約10萬億元（人民幣，下同）。從過往情況看，每當中央提出“穩增長”或類似表述，次年基建投資均如期發力。在當前房地產投資持續下滑的背景下，基建投資作為政府逆周期調節經濟的重要工具，增速有望顯著提速。

除市政、交通、水利、環保基礎設施等傳統基建項目，在國家實現“碳達峰、碳中和”目標的大背景下，以特高壓為代表的新能源電力板塊受到市場更多關注，有望迎來快速發展機遇。特高壓是指電壓等級在交流1,000千伏及以上和直流±800千伏及以上的輸電技術，具有輸送容量大、距離遠、效率高和損耗低等技術優勢。特高壓技術能促進新能源的輸送和消納，是新能源發展的重要支撐。據國家電網規劃，“十四五”期間計劃建設38條特高壓線路，總投資3,800億元，較“十三五”期間大幅增長，對電網投資建設需求進一步增加。

特高壓產業鏈行業壁壘較高，市場參與者較少，盈利情況相對較好。建議可關注相關子板塊，如特高壓核心設備、電力系統、配網數位化、柔性直流、節能變壓器等，特別是核心技術領先同業和市場份額較高的重點企業。

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