海螺水泥 行業領導鞏固

海螺水泥是在內地水泥市場龍頭企業，主要從事水泥和水泥熟料的生產與銷售，產能集中在長三角及珠三角區域。

海螺水泥擬以自有資金17.6億元人民幣入股西部建設，交易完成後，海螺水泥將成為第二大股東。西部建設是內地商品混凝土行業龍頭企業，屬海螺水泥下游企業。此次收購後雙方將進一步加強在原材料供銷、混凝土業務、砂石骨料業務、物流運輸、產業互聯網等方面的戰略合作，探索全產業鏈發展模式。

另一方面，為配合國家“十四五”規劃全國多個省份年內相繼公佈重大項目投資計劃，西部建設在此背景下項目儲備不斷增加，合同收入預計將創新高。此次併購將增強西部建設資金儲備，鞏固其市場地位。海螺水泥及西部建設均為業內龍頭企業，各自可加強銷售端佈局，降低原材料成本，加強行業內整體競爭優勢。

配合國家政策，在工業領域碳達峰行動中提出加強產能置換監管，加快低效產能退出。利用風能、太陽能等可再生能源，逐步提高電力、天然氣應用比重。公司開展一些有效措施降低碳排放。建成世界首個水泥窯碳捕捉示範項目和乾冰生產線，開創水泥工業捕集二氧化碳的先河。同時在研究水泥生產替代燃料、替代原料、低鈣熟料、無／少熟料水泥等技術，以減少碳酸鹽原材料的使用，降低水泥生產過程二氧化碳排放。在產業碳達峰的大背景下，低碳生產的相關工藝預計，將支撐公司市場佔有率，並加強市場競爭力。

併購增強上下游整合能力，同時鞏固兩家公司的行業龍頭地位。低碳發展方向將令公司長期受益於國家戰略。目前公司處估值低位區間。行業生產自律是決定行業盈利能力的一項更為重要的因素，預計未來幾年行業協同仍保持穩健。給予買入觀點。

工銀澳門股票中心