通脹再創紀錄 支持黃金上行

上周美國公佈多項經濟數據，被美聯儲局重點關注的PCE物價指數續處數十年來歷史高位。預期全球供應緊張持續對物價造成壓力，黃金價格受追捧，連續兩周上漲，支持金價堅守在每盎司1,800美元上方。此外，美國第三季國內生產總值(GDP)雖好於預期，但較上季大幅放緩至2.3%，可能拖延美聯儲局加息步伐，打壓美元指數走勢。

由於各國正渡過聖誕節，以及新年假期臨近，投資者處“假日情緒”，預期本年最後一周交投將較平淡。未來國際金價走勢受多方因素影響，包括新冠病毒Omicron的傳播速度及嚴重程度、通脹加速及美聯儲局態度，以及美國總統拜登刺激經濟方案等。

現有數據表明，在聖誕節期間，Omicron病毒傳播速度極快，並造成一定影響。美國已有多個航班因機組人員染疫而取消；嚴冬氣候亦有利病毒長時間存在社區。再者，拜登近兩萬億美元的刺激經濟方案遇阻，未必獲所有民主黨成員支持。刺激經濟方案延遲通過，對美國明年經濟增長有影響，特別是最近一季增速已大幅放緩下，市場情緒或在未來一至兩月偏向負面，資金流向避險資產，有利黃金價格上行。

美聯儲局的取態亦左右金價走勢。目前美國通脹持續高企，全球疫情反覆，供應鏈斷裂的情況遲遲未能緩解，美聯儲局在通脹失控前加速緊縮政策勢在必行。但市場預期美聯儲局的行動，能否令美元繼續快速上漲成疑。最終結果可能是通脹颷升的同時美元並無大漲，造成金價上行的有利環境。

本年金價在1,660-1,960美元之間波動為主，且波幅有收窄傾向，短期金價在1,700-1,860美元之間雙向波動可能性較大。但在基本面支持下，明年金價有望突破目前悶局，如突破1,900美元，將出現明顯的走強信號。

中國銀行澳門分行金融市場部