監管風暴後

內地互聯網巨頭加速破牆重生

【路透社北京電】中國互聯網行業二一年遭遇多方位“監管風暴”打擊，前五大上市巨頭市值年內已蒸發合計約7,000億美元。隨着部分政策落地，明年行業監管壓力預計將有好轉，但互聯網巨頭們或將繼續保持“低調”增速。

此外，互聯網行業巨頭明年料進一步聚焦主業並加速業務創新，同時加快“破牆”步伐，推動互聯互通，以應對行業競爭及多變的監管環境。

發展減速低調避鋒頭

“罰完款後，這些業務該發展還是會發展，但就會放慢一點。”一資深市場人士說。中國的反壟斷政策是過去一年騰訊、嗶哩嗶哩、美團等公司股價重挫的主因，預計互聯網行業巨頭在未來幾個季度都不會設置太高增長目標。“槍打出頭鳥，木秀於林風必摧之。在這個時候如果還不低調趴着，那麼國家政府相關單位就會抓着你做典型。”他說。

天風證券全球科技首席分析師、海外研究團隊負責人孔蓉表示，明年整體政策及監管環境在重新定調、規範後，預計將步入相對健康的軌道；除監管政策外，也需注意中國移動互聯網的紅利時代已發生改變。“比如用戶數增長已過高速發展期，如果還是只有原來一些業務和市場再去支撐高速發展，相對較難。”她說。

她認為，明年互聯網公司的海外市場增量、產業互聯網業務以及科技領域創新，是值得觀察的三個重要指標，“對於（互聯網公司）明年及中長期表現，我們不會特別悲觀，還是看不同的公司業務怎麼去運行，能否把握住後面機會。”

料加快打破平台壁壘

分析人士認為，行業巨頭打破平台壁壘的步伐預計進一步加快。此舉不僅是為迎合監管環境變化，更是為應對更加嚴峻的行業競爭挑戰。

十二月十六日，位元組跳動旗下抖音推出的潮流市場電商平台抖音盒子APP已在各大應用市場上線。在擁有天然流量的短視頻平台也正式邁入電商領域後，行業競爭格局正悄然改變。

“對傳統電商平台來講，最終做的都是流量生意。所以互聯互通對於比如阿里來說，肯定非常歡迎。”孔蓉說。

東吳證券研報指出，在反壟斷“二選一”破除、中心化電商和內容型電商崛起，以及行業競爭加劇的背景下，阿里巴巴需要積極擁抱微信流量和下沉市場，進一步加大對核心主業的扶持力度，才能阻止基本面下行的態勢。對騰訊來說，互通後小程式商業化能力有望提升，預計微信支付收入增量空間約百億元。

廣發證券認為，互聯互通是大勢所趨，開放生態流量有利促進微信生態中的交易額，進而吸引品牌主在微信生態中加大廣告投放預算。

明確政策邊界利創新

不過，即使傳統電商通過“破牆”擁抱更多流量，仍面臨加速創新和提高流量變現效率的挑戰。

“政策邊界在反壟斷法實施後變得更明確，這對行業創新來說是個好機會，但對於大型流量平台，創新的‘時間視窗’可能會被壓縮。”風雲資本創始合夥人侯繼勇說。外部競爭加劇下，例如騰訊以前在充足的時間視窗內自己孵化應用、培育自營服務的模式，可能會受衝擊。

孔蓉指出，傳統電商即便擁抱流量平台，其能否與短視頻平台匹敵和競爭，還要打一個問號。短視頻平台的流量和電商服務，實際是原生於一個“集團”裡的，因此整個內部的打通效率肯定會更高。

全球諮詢公司貝恩公司近日發佈報告顯示，隨着拼多多、抖音、快手等電商新貴的崛起，阿里巴巴對電商管道增長的貢獻佔比從去年的49%降至今年首三季的35%。

騰訊旗下微信十一月末公告稱，即日起對外部鏈結管理措施進行更新，在點對點聊天場景中將可直接訪問外部鏈結；將在群聊場景下試行開放電商類外部鏈結直接訪問功能。