內房困境壓制亞洲垃圾債交易

【路透社香港二十日電】銀行業者表示，中國一連串房企違約事件讓全球投資者很受傷，房地產行業的債務動盪將在明年上半年壓制亞洲高收益公司債交易。

中國房地產開發商在該地區高收益債（垃圾債）交易中佔的比重最大。

垃圾債發行三年低

對中國開發商財務健康狀況的擔憂，嚴重影響這類債券的發行量，亞太地區高收益公司債發行量在今年降至三年來最低水準。

中國恆大集團和佳兆業今年未能按時償債，隨後高負債房企遭遇一連串的信用評級下調。

債務違約讓中國的高收益債券陷入困境，引發資金外流，並令資產管理機構對該地區的發行人感到戰戰兢兢。

根據路孚特資料，整個亞太地區今年發行504億元（美元，下同）的高收益公司債，這是自一八年以來最低發行規模，也低於二○年的639億元。

發行量減少有很大一部分來自中國，因為投資者開始提前結算帳目，以避免過去一個季度房地產行業債券崩跌態勢的蔓延和影響。

摩根士丹利亞太地區債務銀團業務負責人說：“能夠重新打開高收益市場的名單相當短。它必須是一家大多數投資者均認為其信貸主張相對安全、有足夠的其他投資者支持、且流動性將很好的公司。”

內房首季或發新債

路孚特資料顯示，過去一個季度，中國新發行的美元和人民幣計價高收益債券從第三季的97億元降到32億元。

交易顧問說，第一隻“破冰”的高收益債券，需要來自一家實力較強的公司，以便讓投資者相信新債發行是可行的，可以讓市場向其他發行人開放。

“我認為，（中國）房地產業可能在上半年的某個時候，甚至可能在第一季發行新債。”巴克萊亞太區債券業務主管說。“債券投資者更關注中國企業的槓桿水準，但從某種程度上說，他們覺得現在正進行的這種修正，早就該發生。”

銀行業人士說，鑒於市場動盪，與二○年早些時候的交易相比，新債發行將需要這些公司支付明顯更高的利率，這應該會推動投資者的需求。

歐華律師事務所合夥人說：“投資者將意識到亞洲的信貸狀況依然良好，當有一段時間沒什麼交易，許多投資者都在囤積現金，必須要配置出去。”不過他表示，市場可能還需要六個月才能開放。