美聯儲局加息或提前

早前市場預計美聯儲局將於明年中結束自新冠疫情以來的量化寬鬆，但通脹數據和就業數據產生分歧，讓美聯儲局難以在縮減量寬政策上下定決心。直至上月，美聯儲局正式啟動縮減購債進程，並對縮減速度保留彈性，美聯儲局主席鮑威爾稱會因應形勢而有所改變。

今年以來，美聯儲局多次發表通脹暫時性的觀點。由今年二月開始，美國通脹數據持續走高，美聯儲局表示由於疫情延續，令全球供應鏈中斷，商品與服務的需求依然強勁，造成通脹暫時性的上漲。待全球疫情受控，通脹會有所回落。

同時，就業數據與疫前相比仍有一段距離，若美聯儲局過早啟動縮減量化寬鬆進程，很有可能會傷害到就業市場的復甦。不過，他們可能已關注到實體經濟無法承受通脹持續上升。美國十月通脹數據消費者物價指數(CPI)為6.2%，美聯儲局最為重視的核心個人消費支出物價指數(PCE)為4.1%，紛紛創下三十年新高。

鮑威爾上周在美國參議院一次聽證會上表示，該央行準備加速撤回寬鬆貨幣政策，更表明美聯儲局正從更注重推動勞動力市場加速復甦轉向更急於防止物價上漲。由此可見，美聯儲局加速縮減購債的進程已成定局，更為明年上半年開始加息埋下伏筆。這種情況相對合理，美國本土企業為招聘足夠工人，不斷提高工資，可見工廠仍願意提高產量應付龐大需求。有部分工人則因疫情緣故，決定暫時不重返就業市場。因此在疫情解決前，仍會有一部分工人拒絕就業，疫情也將持續造成通脹和工資的上漲，在此種情況下，短期內選擇控制通脹亦相對合理，如通脹未能明顯回落，不排除美聯儲局將會提前加息。

工銀澳門金融市場部