內銀股第三季業績分析

早前內銀股公佈第三季業績，首三季盈利同比增逾10%，勝市場預期。今年盈利表現也是內銀股過去幾年來較好的一年。

內銀股第三季業績有以下亮點：一、淨利息收益率微降，但跌幅較第二季收窄，意味呈現復甦跡象，第四季及明年前景穩定。二、非利息收入料維持較快增長；三、資產質素進一步改善。第三季不良貸款率下降，雖內房債務問題未解決，但隨着官員表態風險可控，相信對內銀股衝擊有限。

五大國有銀行中，以交行(3328.HK)第三季盈利增長最快速，純利223.4億元人民幣，較去年同期大增37.9%。交行期內淨利息收入升約1%，手續費及佣金淨收入則升逾4%，交易活動淨收益較去年第三季升逾4倍至71億元，帶動季內盈利增長。其餘內銀股第三季盈利按年增幅達雙位數。

內銀淨利息收益率大致維持穩定，除交行可保持六月底淨利息收益率水平1.6%外，其餘均輕微收窄，較六月底跌介乎1-2點子。雖息差普遍收窄，但資產規模增加，五大國有銀行的淨利息收入仍然上升。五大國有銀行股息率均在7%以上。

眾多內銀股中，重慶農村商業銀行(3618.HK)的股息率最高，達9.6%。該行在中國農村商業銀行具領先地位，主要業務包括金融業務、小微金融業務、零售金融業務、金融市場業務。其第三季營業收入及盈利按年分別升11.9%及16.7%。

隨着“跨境理財通”啟動，銀行推出一系列跨境相關產品，可增加雙向流動和市場廣度，帶來的新機遇包括理財資管、財富管理等，有助提升其非利息及費用收入，帶動粵港澳財富管理的龐大需求，利好銀行股。“跨境理財通”有利滿足內地和港澳居民的跨境投資需求，長遠有助提升財富管理對內銀板塊整體盈利貢獻。投資者可適當關注。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 李嘉熙