提升企業底氣 迎貨策轉向

內地北方省市疫情進一步升溫，燃燒至十五個省市。疫情困擾下，無可避免對生產活動、消費氣氛造成困擾。第四季經濟增長增添不明朗因素。疫情反覆，內地與澳門難以完全恢復正常交流，本澳經濟復甦動力及持續性成疑。

內地近月經濟增長放緩，但生產者價格指數(PPI)升幅創新高，反映生產成本上漲，下游有加價壓力，各界關注會否帶來“滯脹”。“滯脹”風險似乎也在美國發酵，美國第三季GDP增長按年升百分之二，較第二季的按年增長百分之六點七大幅放緩，遠差過市場預期。同時，美國九月消費物價指數按年升幅擴大至百分之五點四，連續五個月高於或等於百分之五，更遠高於美聯儲局預估的百分之二至三範圍。

疫情威脅，工廠生產活動受影響，人資不足、工廠減產，導致生產價格上漲。另一方面，國際燃油價格上漲，更超越疫前水平，運輸成本不減反增，可以預期環球面對的通脹壓力尚未見頂。隨着生產價格上漲，並逐漸反映至消費市場層面，內地、美國通脹升溫概率仍高。

因應美國通脹預期上升，市場預期不久美聯儲局將“收水”，最快於本月縮減每月買債規模。市場的加息預期更一再提前，最近已預期明年中便開始加息。加息意味着經濟有起色，但對澳門而言，面對美國加息預期升溫，或為疫下經濟復甦帶來更多不確定性。

本澳經濟對外依賴程度高，實體經濟主要依賴內地客源，利率走向則受美國影響。受疫情影響，本澳與內地通關限制放寬步伐不如預期，經濟復甦沒有進展，企業經營情況尚未好轉，但最快明年中將迎來美國於疫後首次加息，融資成本上升，進一步加深企業的經營憂慮。

澳門跟隨內地堅持“清零”，防疫政策保持高度一致後，更需因應實際情況，加快放寬通關限制的步伐，鞏固復甦基礎不穩的經濟形勢，提升企業經營底氣，為迎接未來各國貨幣政策轉向帶來的風險作好充分準備。

春 耕