貿易出口穩 人幣領跑匯市

上周全球主要央行行長警告，全球供應緊張情況可能惡化，並阻礙全球經濟增長，更令通脹在未來一段時間高居不下。消息引發美元指數大漲，為六周以來最大漲幅，同時令一眾非美貨幣全周基本收跌。人民幣在美元指數強勢下，仍可保持平穩走勢，反映人民幣在避險情緒升溫下仍受市場資金支持。加上受節日資金面緊張影響，上周五美元兌離岸人民幣最低見6.4260水平。

由於受新冠疫情影響，全球航運及製造業受到嚴重衝擊，半斷裂的供應鏈影響一系列的商品及服務短缺，導致物價漲勢明顯。作為全球經濟領頭羊的美國亦受打擊，通脹連續處於5%以上。雖然美聯儲局堅持通脹屬短期情況，但越來越多數據顯示，全球商品短缺現象比預期長，代表全球經濟增長步伐有機會減緩。由於繼續維持寬鬆貨幣政策不能解決供應鏈問題，加上日益嚴重的通脹，美聯儲局會否為此遏止通脹而提早把緊縮政策提上日程，成為市場關注焦點。

雖然受全球經濟放緩氛圍影響，避險情緒稍稍升溫。但內地貿易數據在全球供應鏈緊張下有良好表現，內地今年首八月總進出口量同比增23.7%，較一九年同期增22.8%，對東盟、歐盟和美國等主要貿易伙伴均有增長，內地彌補了在疫下的部分全球供應。預期未來供應鏈持續緊張，內地的進出口量將有不俗表現，全年內地經濟增長亦有望大幅反彈。

雖然全球避險情緒和政策預期有助美元上漲，但基於人民幣基本面良好，資金未有撤出內地的現象，人民幣後市繼續在6.5000下方的持穩的機會較高。近期美國貿易代表將發表對華貿易戰略，市場憂慮引發新一輪中美貿易戰，將影響人民幣後市走勢。

中國銀行澳門分行金融市場部