英美貨幣政策 主導英鎊走勢

英國公佈九月GfK消費者信心指數跌至負13，為四月以來最低，創去年十月以來最大月度降幅，顯示能源支出帳單、食品成本及加稅的擔憂升高；英國工業聯盟公佈九月零售銷售差值驟降至11，為三月以來最低，預計運輸和生產問題的短缺或明年才顯著緩解；九月PMI數據疲軟，服務業及製造業PMI分別從八月的55降至54.6及60.3降至56.3，同為二月以來最低。服務業和製造業同時放緩，顯示企業仍面臨勞動力、能源材料短缺及供應瓶頸問題。一連串經濟數據公佈後，燃起市場對英國經濟走向“滯脹”擔憂。

雖然上周四英國央行對貨幣政策前景採取鷹派基調，並上調通脹預估，加上兩位官員意外支持停止8,950億英鎊的購債計劃，加息理由越來越充分，支持英鎊兌美元一度反彈至1.3717高位。受疫情和“脫歐“後衍生因素影響，汽油短缺疊加恐慌性買入推動燃料價格上漲，引發市場對供應鏈及勞動力或受影響的擔憂，蓋過央行早前加息言論；美聯儲局在上周宣佈最快可能於十一月開始縮減購債，並表示隨之而來的加息時點會比預期更早，打擊英鎊兌美元再度跌至1.3518的八個月新低。同時，市場擔心一旦結束休假計劃後會影響失業率，抑制經濟增長前景，更可能制約央行收緊貨策能力，貨策不確定性前景令英鎊兌美元反彈乏力，更可能面臨進一步下跌風險。

從技術面所見，英鎊兌美元屢於1.39關口受阻，上周曾一度升至1.3912，但其後逐步下跌，跌穿七月低位1.3570。鑒於英國經濟面臨新一輪挑戰，英鎊或延續新一浪較猛烈跌勢，見RSI及隨機指數續呈下滑，MACD指標向下跌破訊號，預測英鎊兌美元下一關鍵支撐位為1.3450，若跌破該水準，則有機會下試1.3270水平。

工銀澳門金融市場部