美國通脹稍稍放緩

美國八月消費者物價指數(CPI)同比升5.3%，較前期降0.1個百分點，是自去年十月以來首次放緩，環比則僅升0.3%，較前期減0.2個百分點，是七個月以來新低。扣除食品和能源的核心CPI為4%，較前期降0.3個百分點，連續兩個月下滑。雖然今年美國通脹大幅上升的趨勢或已見頂，但仍處於十三年來高位，自美聯儲局主席鮑威爾在八月底的Jackson Hole會議上向市場傳遞將在今年內縮減買債的信號，市場預期美聯儲局將在年底正式展開，現時通脹放緩或減慢美聯儲局縮減買債的步伐。

現時供應鏈的混亂情況，對消費品價格構成壓力，半導體短缺和運輸成本的上升，令許多非必需品的價格加速上漲，其中晶片短缺造成家電和辦公電子產品的價格在八月分別升1.5%和1.2%。另外，近期3M公司和豐田汽車均因半導體短缺而下調汽車產量預期。自疫情以來，全球供應鏈受干擾，貨櫃短缺造成運輸成本上升，加劇美國進口商品價格的上升；此外，聯邦快遞(FedEx)預期明年運費將平均漲5.9%。

另一方面，就業數據亦是美聯儲局加息的考量之一。八月非農就業數據為新增23.5萬人，較前期放緩，失業率則為5.2%，與疫前水平仍有一段距離，且易受疫情爆發影響。若通脹和就業數據持續放緩，將為美聯儲局放慢縮減買債的步伐提供理由，甚至是推遲加息。投資者須關注通脹和就業數據的變化，以及美聯儲局議息會議最新的措辭。

工銀澳門金融市場部