領展房產基金抗跌力強

美國聯儲局在上周的議息會議後，宣佈維持聯邦基金利率目標區間於0至0.25厘不變，並維持每月購買800億美元美國國債，以及400億美元按揭抵押證券的規模不變。聯儲局表示，美國經濟活動和就業指標繼續增強，受疫情影響最大的行業已經有改善，但尚未完全恢復，重申局方會維持目前利率水平，美國10年期國債息率為1.25，市場預期低息環境會長期維持。

近期中央加強對互聯網、內房、教育、醫藥等行業的監管，面對監管政策風險提高，中國的新經濟板塊受到重創，市場憂慮外資撤出內地及香港股市，造成香港股市下跌。恒指在過去一周累計下跌超過一千點，跌幅約5%。由於以上原因，投資者可以考慮抗跌力較強及股息率較高的收租股，對該類股份有興趣的投資者可以關注領展房產基金(823 HK)。

領展房產基金現時市值逾1,500億港元，按市值計算，為香港市場上最大的房地產投資信託基金(REIT)。公司物業組合位於香港各區的核心地帶，主要以必需品為主，為本地居民提供生活必需品及基本服務。公司表示儘管新冠疫情為業務帶來影響，但物業組合展現出抗逆力，並錄得穩健業績，在過去一年香港物業組合簽訂了超過400份新租約，租金收繳率維持在98%的高水平。

疫情對香港整體零售市場衝擊很大，但是在領展的物業組合中，珠寶鐘錶等高端消費品的佔比較小，主要以超市、街市等生活必需品為主，從公司的出租率和租金收入可以看到疫情對公司影響較小，市場預期公司業務仍然樂觀。領展預測市盈率為24倍，股息率為3.9%，在持續低息的環境下，估值吸引。該股適合一些保守的投資者，投資該類股份時需要注意集團旗下物業的租金收入和出租情況，以及美國息口走勢。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士